中國證監(jiān)會主席吳清2月1日在《求是》雜志刊發(fā)了題為《奮力開創(chuàng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展新局面》的署名文章，詳細(xì)分析了新形勢下推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的意義、我國資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和條件、對資本市場高質(zhì)量發(fā)展運行規(guī)律的認(rèn)識，并明確了當(dāng)前和今后一個時期的資本市場六方面工作。

　　資本市場呈現(xiàn)出積極而深刻的變化

　　文章稱，黨的十八大以來，我國資本市場體系、結(jié)構(gòu)和制度機(jī)制不斷完善，發(fā)展勢能不斷積聚，高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和條件不斷鞏固。資本市場在促進(jìn)資源優(yōu)化配置、推動經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和社會長期穩(wěn)定、支持科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用。

　　2024年以來，面對外部壓力加大、內(nèi)部困難增多的形勢，中國證監(jiān)會扎實推進(jìn)9月26日中央政治局會議一攬子增量政策落地實施，全力推進(jìn)防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，穩(wěn)市場、穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期，資本市場呈現(xiàn)出積極而深刻的變化。

　　具體來看，資本市場呈現(xiàn)出積極而深刻的變化體現(xiàn)在下述幾個方面：

　　積極參與制定和落實資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系。2024年4月，國務(wù)院出臺《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，中國證監(jiān)會會同有關(guān)方面制定修訂若干配套文件和制度規(guī)則，形成“1+N”政策體系，系統(tǒng)性重塑資本市場基礎(chǔ)制度和監(jiān)管底層邏輯。

　　全力維護(hù)資本市場平穩(wěn)運行。中央金融辦、中國證監(jiān)會出臺《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，六部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，對構(gòu)建“長錢長投”的制度環(huán)境作出體系化安排。大力發(fā)展指數(shù)化投資，權(quán)益類交易型開放式指數(shù)基金（ETF）規(guī)模突破3萬億元大關(guān)。配合中國人民銀行快速推出證券、基金、保險公司互換便利和股票回購、增持再貸款兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，互換便利已經(jīng)開展了兩次操作，金額超過1000億元，300多家上市公司披露回購、增持再貸款。

　　堅持依法從嚴(yán)監(jiān)管。首發(fā)上市新申報企業(yè)現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)覆蓋面從原先10%左右大幅提高到不低于1/3。推動形成財務(wù)造假綜合懲防體系，嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、違規(guī)減持、操縱市場等一批大案要案，辦理各類案件739件。新證券法實施后首批當(dāng)事人承諾案件落地。2024年55家上市公司平穩(wěn)退市。

　　持續(xù)推動提升上市公司質(zhì)量和投資價值。2024年，中國證監(jiān)會會同地方政府全年走訪1622家上市公司；多措并舉活躍并購重組市場，披露并購重組交易2131單。上市公司實施分紅2.4萬億元、回購1476億元，均創(chuàng)歷史新高。

　　著力提升資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。出臺“支持科技十六條”“科創(chuàng)板八條”等政策文件，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。2024年，辦結(jié)144家企業(yè)境外首發(fā)上市備案；交易所市場債券融資13.43萬億元，公募不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市值創(chuàng)歷史新高；發(fā)布期貨市場高質(zhì)量發(fā)展意見，平穩(wěn)上市15個期貨期權(quán)品種。

　　重點把握好五方面關(guān)系

　　吳清在文中稱，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展，必須進(jìn)一步深化對我國資本市場主要特點和運行規(guī)律的認(rèn)識。當(dāng)前，要重點把握好五個方面的關(guān)系。

　　把握好穩(wěn)與進(jìn)的關(guān)系。穩(wěn)是底線，要堅持把防風(fēng)險擺在首要位置，加強(qiáng)監(jiān)管、深化改革、服務(wù)發(fā)展等各方面工作都要充分考慮對二級市場的影響，把握好政策時度效，增強(qiáng)制度的穩(wěn)定性、連續(xù)性、可預(yù)期性，努力推動股市平穩(wěn)發(fā)展。進(jìn)是方向，要堅持以進(jìn)促穩(wěn)、以進(jìn)固穩(wěn)，在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、提高上市公司投資價值、打通中長期資金入市卡點堵點等方面推動一批標(biāo)志性改革舉措和典型案例落地，實現(xiàn)支持經(jīng)濟(jì)回升向好與推動自身發(fā)展的良性互動。

　　把握好總量與結(jié)構(gòu)的關(guān)系。我國股市、債市、期市體量均居全球前列，已經(jīng)具備了做優(yōu)做強(qiáng)的堅實基礎(chǔ)。實現(xiàn)新突破，必須貫徹新發(fā)展理念，在做優(yōu)增量、盤活存量上下功夫，不斷釋放新的發(fā)展動能。要堅持用好改革這個重要法寶，通過推動注冊制走深走實、引導(dǎo)更多標(biāo)桿性高科技企業(yè)登陸A股市場、活躍并購重組市場、嚴(yán)格常態(tài)化退市、暢通資金入市渠道等多種方式，既做實做強(qiáng)基礎(chǔ)，又提升優(yōu)化結(jié)構(gòu)，特別是要優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)，帶動資本市場加快向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

　　把握好整體與局部的關(guān)系。資本市場是一個內(nèi)涵豐富、機(jī)理復(fù)雜的生態(tài)體系，股債期、境內(nèi)外、場內(nèi)外市場相互聯(lián)通、產(chǎn)品相互關(guān)聯(lián)，投資者行為相互影響?！安恢\全局者，不足謀一域”，做好資本市場工作必須強(qiáng)化系統(tǒng)觀念。一方面，要自覺站位經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局謀劃推進(jìn)資本市場工作，對各類可能的外部影響見微知著，及時協(xié)同相關(guān)方面做好各種風(fēng)險隱患的預(yù)防和處置，防止對市場造成大的沖擊。另一方面，要充分考慮各項監(jiān)管政策的相互影響，切實加強(qiáng)信息共享和監(jiān)管統(tǒng)籌，加強(qiáng)政策的一致性評估和協(xié)調(diào)配合，防止“合成謬誤”。

　　把握好監(jiān)管與活力的關(guān)系。規(guī)范有序的市場生態(tài)是激發(fā)市場活力的重要保障，從嚴(yán)打擊財務(wù)造假、操縱市場等惡性違法行為是優(yōu)化市場生態(tài)的必然要求。必須保持定力，持續(xù)依法加強(qiáng)監(jiān)管，切實維護(hù)市場“三公”和投資者合法權(quán)益。嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管的目的是強(qiáng)本強(qiáng)基。要尊重規(guī)律、尊重規(guī)則，堅持依法監(jiān)管、分類監(jiān)管，既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點，不斷提升監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化水平和打擊違法行為的精準(zhǔn)性，在嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管中體現(xiàn)監(jiān)管溫度和投資者保護(hù)的實效，努力做到嚴(yán)而有度、嚴(yán)而有方、嚴(yán)而有效。

　　把握好開放與安全的關(guān)系。開放是中國式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識，高水平開放是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。一方面，要堅定穩(wěn)妥推動高水平制度型開放，用好兩個市場、兩種資源，充分研究借鑒境外市場的有益實踐，切實增強(qiáng)A股市場競爭力、吸引力。另一方面，要著重處理好對外開放與對內(nèi)改革、“放得開”與“看得清”和“管得住”、在岸與離岸市場等關(guān)系，著力提升開放環(huán)境下的風(fēng)險防控水平和監(jiān)管能力，堅決防范外部輸入性風(fēng)險，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動。

　　從六方面不斷開創(chuàng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展新局面

　　文章表示，做好當(dāng)前和今后一個時期的資本市場工作，要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，以防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展為主線，以進(jìn)一步全面深化資本市場改革為動力，強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，持續(xù)推動資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，不斷開創(chuàng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展新局面。

　　吳清在文中著重提到了六方面資本市場重點工作：

　　一是堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭。堅決落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議關(guān)于穩(wěn)住股市的重要要求，強(qiáng)化境內(nèi)外、場內(nèi)外、期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)測監(jiān)管，加強(qiáng)對資金流向、投資者行為的監(jiān)測分析，增強(qiáng)工作的前瞻性、主動性、有效性。會同中國人民銀行等相關(guān)方面更好發(fā)揮兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用，豐富穩(wěn)市政策工具，做好增量政策儲備。做好債券市場風(fēng)險防控，落實好金融支持地方政府化債等政策措施，堅決防范風(fēng)險疊加共振。加強(qiáng)與市場的主動溝通，完善新聞發(fā)言人等制度機(jī)制，及時回應(yīng)市場關(guān)切。健全輿論引導(dǎo)責(zé)任制，壓實上市公司、行業(yè)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)管理責(zé)任。整治非法薦股等亂象，堅決打擊誤導(dǎo)投資者、侵害投資者財產(chǎn)安全的違規(guī)行為。

　　二是加快改革開放，深化資本市場投融資綜合改革。抓緊落地進(jìn)一步全面深化資本市場改革總體實施方案，成熟一項、推出一項。在投資端，會同相關(guān)方面全力抓好《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》落地執(zhí)行，推動各類中長期資金全面建立長周期考核機(jī)制，提高投資A股規(guī)模和比例，加快構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。深化公募基金改革，推動建立與投資者利益綁定的考核評價和激勵約束機(jī)制，繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，支持指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。在融資端，研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的專門政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性。同時，堅持以開放促改革，優(yōu)化境外上市備案制度，穩(wěn)步拓展資本市場跨境互聯(lián)互通，優(yōu)化合格境外投資者制度。繼續(xù)推動資本市場“惠港5條”落實落地，大力支持香港鞏固提升國際金融中心地位，積極穩(wěn)妥拓展與境外市場合作。

　　三是聚焦主責(zé)主業(yè)，著力提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護(hù)水平。堅持懲、防、治并舉，進(jìn)一步完善監(jiān)管執(zhí)法體制機(jī)制，發(fā)揮證監(jiān)會機(jī)關(guān)司局—派出機(jī)構(gòu)—交易所“三位一體”的監(jiān)管體制優(yōu)勢，強(qiáng)化日常監(jiān)管的修復(fù)和糾正功能，發(fā)揮好稽查執(zhí)法對重大惡性違法行為的重拳治理效能?？臁?zhǔn)、狠打擊違法違規(guī)，集中力量查辦財務(wù)造假、“掏空”上市公司、嚴(yán)重操縱市場等惡性違法行為，用好用足現(xiàn)有法律法規(guī)賦予的處罰手段，“追首惡”“懲幫兇”，加大對涉案責(zé)任人的追責(zé)力度。深化資本市場法治建設(shè)，加快重點領(lǐng)域立法修法，出臺中小投資者保護(hù)政策措施文件，健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機(jī)制。強(qiáng)化科技賦能監(jiān)管，用好大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段，破除“數(shù)據(jù)孤島”，進(jìn)一步提升監(jiān)管精準(zhǔn)性、有效性。

　　四是強(qiáng)化功能發(fā)揮，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好。制定發(fā)布資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見，健全覆蓋各類企業(yè)發(fā)展全生命周期需求的股債期產(chǎn)品和服務(wù)體系。支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，抓好“創(chuàng)投十七條”“科創(chuàng)板八條”等政策文件的落地實施，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市，發(fā)展多元化股權(quán)融資，促進(jìn)暢通私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資多元化退出渠道。健全多層次債券市場體系，提高產(chǎn)業(yè)債融資比重，大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券、綠色債券，加快不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場建設(shè)，穩(wěn)步拓寬基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍。聚焦農(nóng)業(yè)強(qiáng)國、制造強(qiáng)國、綠色轉(zhuǎn)型等重點，完善期貨品種布局，提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度。著力提升行業(yè)機(jī)構(gòu)專業(yè)服務(wù)能力，增強(qiáng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和居民財富管理的綜合能力，推動建設(shè)一流投行和投資機(jī)構(gòu)。

　　五是注重固本強(qiáng)基，培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。加大力度防假打假，落實好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見，進(jìn)一步提升財務(wù)造假等線索發(fā)現(xiàn)能力，進(jìn)一步完善公司治理，強(qiáng)化上市公司內(nèi)部控制、中介機(jī)構(gòu)“看門人”作用發(fā)揮等市場約束。全面落實上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束，倡導(dǎo)注銷式回購，引導(dǎo)盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)增加分紅頻次、提高分紅水平，著力提升投資者回報。進(jìn)一步發(fā)揮好資本市場并購重組主渠道作用，完善“并購六條”配套機(jī)制。提升上市公司走訪覆蓋面，推動改善經(jīng)營管理績效。健全進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，暢通多元退出渠道，加強(qiáng)退市后監(jiān)管，加快完善退市過程中有效保護(hù)投資者合法權(quán)益的制度機(jī)制。

　　六是突出刀刃向內(nèi)，縱深推進(jìn)證監(jiān)會系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨。進(jìn)一步加強(qiáng)黨對資本市場的全面領(lǐng)導(dǎo)，強(qiáng)化中央巡視整改落地見效，有效踐行監(jiān)管的政治性、人民性，進(jìn)一步提升監(jiān)管的專業(yè)能力。保持對資本市場反腐敗斗爭形勢的清醒認(rèn)識，堅持一體推進(jìn)“三不腐”，全力支持配合中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組深化證券發(fā)行審核領(lǐng)域腐敗問題專項治理，加大對新型腐敗、隱性腐敗的穿透式治理力度，鞏固深化政商“旋轉(zhuǎn)門”問題專項治理成果，持續(xù)發(fā)力鏟除腐敗滋生的土壤和條件。切實推進(jìn)黨紀(jì)學(xué)習(xí)教育常態(tài)化長效化，把從嚴(yán)管理監(jiān)督和激勵擔(dān)當(dāng)作為更好結(jié)合起來，激發(fā)干事創(chuàng)業(yè)精氣神，努力打造“政治過硬、能力過硬、作風(fēng)過硬”的監(jiān)管鐵軍，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。