□ 公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%；力爭(zhēng)大型國有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長期資金；第二批保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大

　　□ 目前針對(duì)公募基金行業(yè)存在的突出問題已形成初步改革方案。2025年起將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)率，預(yù)計(jì)每年合計(jì)可以為投資者節(jié)約大概450億元費(fèi)用；強(qiáng)化對(duì)基金投資交易行為的引導(dǎo)和約束，堅(jiān)決糾治“高換手率”“風(fēng)格漂移”等過度投機(jī)行為

　　□ 支持各類外資主體參與A股市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)外開放的大門只會(huì)越開越大

　　“大事兒不過夜，更不能過年，所以我們只爭(zhēng)朝夕。”1月23日，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)近日印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（下稱《實(shí)施方案》）進(jìn)行了詳細(xì)介紹，并提出從資產(chǎn)端、交易端、機(jī)構(gòu)端、執(zhí)法端等“四端”進(jìn)一步加大政策供給，已針對(duì)公募基金形成初步改革方案，以及支持各類外資主體參與A股市場(chǎng)。

　　他表示，《實(shí)施方案》明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%，力爭(zhēng)大型國有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，并從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)等方面作出了針對(duì)性的制度安排。

　　A股每年將新增幾千億元長期資金

　　吳清表示，《實(shí)施方案》聚焦公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問題，既立足當(dāng)下，確定了各類中長期資金提高投資A股實(shí)際規(guī)模、比例的一些具體明確指標(biāo)要求；更著眼長遠(yuǎn)，從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)等方面作出了針對(duì)性的制度安排。

　　一是提升實(shí)際投資比例?！秾?shí)施方案》明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。對(duì)公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

　　二是延長了考核周期?！秾?shí)施方案》進(jìn)一步提出公募基金、國有商業(yè)保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險(xiǎn)公司當(dāng)年度經(jīng)營指標(biāo)考核權(quán)重，細(xì)化明確全國社保基金五年以上長周期考核安排。

　　三是進(jìn)一步鞏固形成了落實(shí)增量政策的合力。大力引導(dǎo)中長期資金入市是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。在后續(xù)落實(shí)過程中，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)溝通協(xié)作，強(qiáng)化跟蹤問效。

　　已針對(duì)公募基金形成初步改革方案

　　“近年來，受股市波動(dòng)等復(fù)雜因素影響，特別是前兩年，部分權(quán)益類基金出現(xiàn)了一定虧損，公募基金行業(yè)中也暴露出經(jīng)營理念偏差、公司治理存在缺陷、投資行為短期化等問題?！眳乔逭f，證監(jiān)會(huì)深入檢視剖析公募基金行業(yè)中存在的突出問題，提出了一些有針對(duì)性的改革舉措，目前已形成初步改革方案。

　　證監(jiān)會(huì)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行了詳細(xì)部署：

　　一是完善基金公司的治理和定位。具體而言，進(jìn)一步完善基金公司治理，推動(dòng)股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)營層勤勉盡責(zé)，牢固樹立以投資者為本的經(jīng)營理念。系統(tǒng)改革行業(yè)考核評(píng)價(jià)體系，全面加強(qiáng)長周期業(yè)績(jī)考核。進(jìn)一步健全激勵(lì)約束機(jī)制和薪酬管理制度，防止出現(xiàn)“重規(guī)模、輕回報(bào)”的經(jīng)營傾向，避免片面追求規(guī)模，不重視投資者回報(bào)情況的發(fā)生。

　　“要進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募基金綜合費(fèi)率，在已經(jīng)降低基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、交易費(fèi)率的基礎(chǔ)上，2025年起還將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)率，這樣預(yù)計(jì)每年合計(jì)可以為投資者節(jié)約大概450億元的費(fèi)用，這是給投資者實(shí)實(shí)在在省下來的?！眳乔逭f。

　　二是強(qiáng)化功能發(fā)揮，大力發(fā)展權(quán)益類基金。吳清說，證監(jiān)會(huì)將在公募基金改革上做好以下工作：加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)；加快推進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，實(shí)施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊(cè)機(jī)制；強(qiáng)化監(jiān)管分類評(píng)價(jià)引導(dǎo)，提高權(quán)益類基金規(guī)模占比和長期業(yè)績(jī)等指標(biāo)在監(jiān)管分類評(píng)價(jià)當(dāng)中的權(quán)重，引導(dǎo)基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權(quán)益類基金；督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評(píng)價(jià)制度，引導(dǎo)基金公司強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)。

　　三是加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，切實(shí)保護(hù)投資者利益。他強(qiáng)調(diào)，完善股東股權(quán)、人員管理、市場(chǎng)退出等重點(diǎn)領(lǐng)域法律法規(guī)。強(qiáng)化對(duì)基金投資交易行為的引導(dǎo)和約束，堅(jiān)決糾治“高換手率”“風(fēng)格漂移”等過度投機(jī)行為，加大對(duì)違法違規(guī)行為查處力度，嚴(yán)厲打擊基金投資中的各類違法違規(guī)行為，加強(qiáng)基金公司信息披露的社會(huì)監(jiān)督。

　　“目前，證監(jiān)會(huì)還在進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)研，聽取包括行業(yè)機(jī)構(gòu)、投資者等各個(gè)方面對(duì)改革方案的意見建議，也會(huì)抓緊修改完善，盡快落地實(shí)施?！眳乔逭f。

　　進(jìn)一步加大“四端”政策供給

　　吳清表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加大政策供給，努力營造更加有利于長期投資、價(jià)值投資、理性投資的市場(chǎng)生態(tài)。

　　在資產(chǎn)端，著力推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。吳清說，去年盈利的上市公司有九成都已經(jīng)分紅。今年春節(jié)前的2個(gè)月，即去年12月和今年1月，預(yù)計(jì)會(huì)有超過310家公司實(shí)施春節(jié)前分紅，分紅金額超過3400億元，家數(shù)、金額分別是上年同期的9倍和7.6倍。目前滬深300股息率達(dá)到3%，明顯高于10年期國債收益率，權(quán)益市場(chǎng)投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

　　據(jù)吳清介紹，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步把好市場(chǎng)入口關(guān)、出口關(guān)，提升資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性，進(jìn)一步增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，支持更多標(biāo)桿性高科技企業(yè)登陸A股市場(chǎng)；加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管，特別是進(jìn)一步完善治理，不斷提升上市公司信息披露質(zhì)量，進(jìn)一步多措并舉做強(qiáng)活躍并購重組市場(chǎng)。上市公司要進(jìn)一步增強(qiáng)主動(dòng)回報(bào)投資者意識(shí)，更好通過現(xiàn)金分紅、回購注銷、股東增持等提高自身的吸引力。

　　在交易端，不斷豐富適合中長期投資的產(chǎn)品和工具供給。他表示，允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者作為戰(zhàn)略投資者更加積極參與上市公司定增等。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)與公募基金同等政策待遇。用好用足央行互換便利工具，會(huì)同央行探索實(shí)現(xiàn)常態(tài)化的制度安排。

　　在機(jī)構(gòu)端，推動(dòng)不斷提升專業(yè)服務(wù)能力。吳清強(qiáng)調(diào)，支持證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則開展并購重組，建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。去年以來，已經(jīng)有頭部機(jī)構(gòu)并購重組取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　“我們還將引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)加大人力、研究、交易以及資本等方面資源投入，提升對(duì)養(yǎng)老金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等各類中長期資金的服務(wù)能力，也包括對(duì)所有投資者的服務(wù)能力；抓緊完善基金投顧規(guī)則制度體系，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)?！彼f。

　　在執(zhí)法端，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序。吳清說，快、準(zhǔn)、狠打擊各類違法違規(guī)行為，既要抓早、抓小、抓苗頭，更要打大、打惡、打重點(diǎn)，特別是對(duì)“首惡”、侵害投資者合法權(quán)益的絕不放過、一追到底。

　　他還強(qiáng)調(diào)，突出保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，針對(duì)性完善對(duì)上市公司控股股東、實(shí)際控制人的行為約束，包括對(duì)惡意造假、股東或?qū)嵖厝藝?yán)重侵害中小投資者合法權(quán)益等違法行為，進(jìn)行打擊、進(jìn)行約束。推動(dòng)健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機(jī)制，加快完善退市過程中，特別是因違法違規(guī)退市過程中的投資者保護(hù)制度機(jī)制。

　　支持各類外資主體參與A股市場(chǎng)

　　吳清表示，從外資參與A股市場(chǎng)投資交易的情況來看，截至去年底，有866家QFII獲得了投資資格，外資通過QFII、滬深股通共持有A股資產(chǎn)大約3萬億元人民幣。

　　“外資是目前A股市場(chǎng)的重要資金來源之一。外資中有相當(dāng)一部分是中長期資金，包括相當(dāng)多全球知名的主權(quán)基金、養(yǎng)老金、公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等，多年來積極參與A股市場(chǎng)，也對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展作出了貢獻(xiàn)?！彼f。

　　吳清強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國際化改革方向，堅(jiān)持改革和開放相統(tǒng)一，為國際投資者打造良好的投資環(huán)境，支持各類外資主體參與A股市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)外開放的大門只會(huì)越開越大。

　　下一階段，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性，進(jìn)一步提高跨境投融資的便利性，提升A股投資吸引力，包括進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制；豐富跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品供給；持續(xù)強(qiáng)化與國際投資者的溝通聯(lián)系，推動(dòng)解決外資機(jī)構(gòu)的關(guān)切、合理訴求等，進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制；加強(qiáng)資本市場(chǎng)開放條件下的監(jiān)管能力建設(shè)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。