金融期貨是多層次資本市場(chǎng)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物和有機(jī)組成部分。在第二十屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上，中國(guó)金融期貨交易所黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)何慶文致辭，闡述了金融期貨服務(wù)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)建設(shè)的路徑思考。

在交易層面，何慶文表示，金融期貨發(fā)展有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)韌性，塑造穩(wěn)健的改革發(fā)展環(huán)境。其中，股指期貨及期權(quán)有助于對(duì)沖持股風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定持股信心、平抑市場(chǎng)波動(dòng)。對(duì)比滬深300股指期貨推出前后12年，標(biāo)的指數(shù)年化波動(dòng)率、平均日內(nèi)波幅均降低約三成，漲跌幅超過(guò)5%以上的天數(shù)下降約四成。國(guó)債期貨則為投資者提供了利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)持債信心，特別是在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)可緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)拋壓，保障現(xiàn)貨市場(chǎng)功能正常發(fā)揮。

在發(fā)行層面，何慶文表示，金融期貨有助于服務(wù)注冊(cè)制等重大改革，提升直接融資質(zhì)量效率。在服務(wù)股票發(fā)行中，股指期貨可用于對(duì)沖投資者打新底倉(cāng)股票的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，幫助參與主體在鎖定期內(nèi)消除后顧之憂，從而擴(kuò)大認(rèn)購(gòu)參與面、增強(qiáng)參與積極性。同時(shí)，股指期貨和期權(quán)為投資者提供了管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，投資者得以更加專注于篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的。在服務(wù)政府發(fā)行債券和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面，國(guó)債期貨有助于投資者抵御利率風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投標(biāo)和持有積極性。2020年國(guó)家招標(biāo)發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債，中金所第一時(shí)間將抗疫特別國(guó)債納入可交割券范圍，以切實(shí)行動(dòng)便利投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)持債動(dòng)力。

在投資層面，“隨著全面注冊(cè)制改革推向深入，上市公司數(shù)量增加、個(gè)股質(zhì)地分化等對(duì)投資者的價(jià)值識(shí)別和甄選能力提出了更高要求，個(gè)人投資者將更加傾向于通過(guò)專業(yè)投資渠道入市，指數(shù)化投資等將迎來(lái)更大發(fā)展空間?！焙螒c文透露，中證1000股指期貨及期權(quán)產(chǎn)品上市半年間，掛鉤中證1000指數(shù)的公募基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，從上市前的36只、約80億元，增長(zhǎng)至57只、491億元，數(shù)量和規(guī)模分別增長(zhǎng)58%和514%，顯著推動(dòng)了相關(guān)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與投資策略的創(chuàng)新運(yùn)用。

在開(kāi)放層面，何慶文認(rèn)為，金融期貨有助于服務(wù)境外投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提升資本市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力影響力。比如在債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要渠道——“債券通”下，境外客戶對(duì)報(bào)價(jià)和服務(wù)質(zhì)量要求較高，部分機(jī)構(gòu)在相關(guān)做市策略中運(yùn)用國(guó)債期貨提升自身定價(jià)和現(xiàn)貨持倉(cāng)管理能力，為客戶提供多品種、全曲線的優(yōu)質(zhì)報(bào)價(jià)，這在微觀上可以幫助機(jī)構(gòu)有效控制風(fēng)險(xiǎn)、提升業(yè)務(wù)可持續(xù)性，在宏觀上則有助于提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，也將為服務(wù)上海打造國(guó)內(nèi)大循環(huán)中心節(jié)點(diǎn)和國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)戰(zhàn)略鏈接發(fā)揮積極作用。

“實(shí)踐表明，金融期貨可以為投資者提供精細(xì)化、低成本、高效率的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于進(jìn)一步在交易、融資、投資等各環(huán)節(jié)健全資本市場(chǎng)功能。下一步，中金所將主動(dòng)融入國(guó)家戰(zhàn)略和資本市場(chǎng)改革開(kāi)放大局，為建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，為推動(dòng)上海國(guó)際金融中心和浦東引領(lǐng)區(qū)建設(shè)作出新的更大貢獻(xiàn)?！焙螒c文說(shuō)。