上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 費(fèi)天元）3月21日，中信證券2024年春季資本市場(chǎng)論壇在武漢舉行。中信證券組合配置聯(lián)席首席分析師劉笑天表示，展望2024年，推薦“股票>債券>商品>另類”的配置排序，其中，國(guó)內(nèi)盈利周期回升疊加政策呵護(hù)增強(qiáng)，看好A股和港股。

國(guó)際方面，劉笑天認(rèn)為，外部流動(dòng)性收緊壓力有望在2024年得以緩解。美元周期的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換或在2024年年中出現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅鸩皆诟咄?、高利率環(huán)境下實(shí)現(xiàn)新的均衡。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息或已結(jié)束，首次降息或在2024年6月；歐央行本輪加息同樣或已結(jié)束，首次降息時(shí)點(diǎn)或與美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)接近。

國(guó)內(nèi)方面，新質(zhì)生產(chǎn)力或引領(lǐng)新一輪產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)上整體呈現(xiàn)新舊動(dòng)能加速轉(zhuǎn)換的特征，先進(jìn)動(dòng)能不斷增強(qiáng)。市值考核預(yù)期有望不斷兌現(xiàn)，催化優(yōu)質(zhì)央國(guó)企藍(lán)籌的持續(xù)性行情；發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是有限資源下發(fā)展的重心與實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)，有望引領(lǐng)新一輪產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

具體財(cái)富配置上，劉笑天表示，對(duì)于股票資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)盈利周期回升疊加政策呵護(hù)增強(qiáng)，看好A股和港股；海外受益于經(jīng)濟(jì)基本面改善及外部環(huán)境友好，建議關(guān)注新興市場(chǎng)股票。對(duì)于債券資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)宏觀內(nèi)生動(dòng)能待增強(qiáng)、貨幣寬松仍有空間；海外美聯(lián)儲(chǔ)降息周期即將開啟，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與地緣政治不確定性帶來避險(xiǎn)價(jià)值提升，看好國(guó)內(nèi)債券與美國(guó)債券的配置機(jī)會(huì)。對(duì)于商品資產(chǎn)，美債實(shí)際利率或開啟下行周期，關(guān)注黃金的配置價(jià)值；不確定性或短期催化原油價(jià)格上漲，但供需格局難以有效支撐價(jià)格。對(duì)于另類資產(chǎn)，IPO收緊環(huán)境下的估值回報(bào)下降將為私募股權(quán)配置帶來壓力；低相關(guān)性特征帶動(dòng)另類私募策略的配置需求增加。