趕在美聯(lián)儲(chǔ)本周四宣布新的利率決議之前，日本央行宣布加息。這一歷史性轉(zhuǎn)向，開(kāi)啟了2024年全球央行政策格局的首個(gè)變陣。

“對(duì)于長(zhǎng)期關(guān)注日本市場(chǎng)的人來(lái)說(shuō)，這意義重大。”荷蘭資管公司荷寶亞太區(qū)首席投資官Arnout van Rijn感嘆，這是日本貨幣政策正?；囊粋€(gè)里程碑。

全球唯一實(shí)行負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體回歸正?；?，被市場(chǎng)視為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要跡象。面對(duì)日本央行17年來(lái)首次加息，日經(jīng)225指數(shù)重返四萬(wàn)點(diǎn)，美元對(duì)日元?jiǎng)t反常突破150關(guān)口。

全球央行間的博弈正暗流涌動(dòng)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，今年二季度將是觀察主要央行動(dòng)向的重要窗口，全球資本流動(dòng)與貨幣政策博弈有望步入新階段。

“日本結(jié)束負(fù)利率意味著全球金融體系的政策格局發(fā)生了變化。”跨境金融研究院院長(zhǎng)王志毅對(duì)上海證券報(bào)記者表示，日本央行加息并不意味著日元就會(huì)升值。后續(xù)一方面要考慮日本的通脹及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化，另一方面也要考慮美國(guó)降息的實(shí)際時(shí)點(diǎn)。如果美國(guó)一再推遲降息，日元有可能繼續(xù)沿襲“套息交易”基調(diào)走弱。

日元資產(chǎn)在全球資本市場(chǎng)中具有重要地位。日元出于其低成本、避險(xiǎn)屬性，成為了國(guó)際投資者通過(guò)“套息交易”借入并購(gòu)買其他高收益貨幣、資產(chǎn)的理想工具。而在日元加息的背景下，業(yè)內(nèi)預(yù)期國(guó)際資本將從新興市場(chǎng)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家回流至日本。

嘉盛集團(tuán)資深分析師David Scutt對(duì)日本股市的前景整體持積極態(tài)度，并表示去年流入日本股市的資金以國(guó)際投資者為主，今年這種資金流入仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)還會(huì)有更多日本本土投資者考慮進(jìn)入股市布局。

不過(guò)，需警惕資金回流引發(fā)的連鎖反應(yīng)。“這可能引發(fā)全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，尤其是對(duì)依賴日資流入的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，可能將面臨資本流出壓力，從而增加金融市場(chǎng)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，并增加持有日元債務(wù)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)壓力（特別是部分亞洲和拉美經(jīng)濟(jì)體）?！睎|方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師白雪表示。

但就當(dāng)前而言，在大幅度調(diào)整過(guò)后，日本央行短期大概率難給市場(chǎng)“驚喜”，而會(huì)將重點(diǎn)放在新的貨幣政策的平穩(wěn)運(yùn)行上。招商銀行資金營(yíng)運(yùn)中心認(rèn)為，日本目前并不具備持續(xù)加息的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。日本央行仍需呵護(hù)來(lái)之不易的通脹成果，即便結(jié)束負(fù)利率，也仍會(huì)延續(xù)相對(duì)寬松的貨幣政策。

一邊是日本央行從超長(zhǎng)期貨幣寬松政策向正?；霓D(zhuǎn)換，另一邊則是美歐經(jīng)濟(jì)體從緊縮到邊際寬松的轉(zhuǎn)換。

在日本加息靴子落地之后，市場(chǎng)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向周四將登場(chǎng)的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議。而且，包括英國(guó)央行、澳洲央行等10余家央行也將在本周同步公布利率決議。市場(chǎng)對(duì)多家央行的年內(nèi)降息都有較強(qiáng)的預(yù)期。

交易市場(chǎng)正靜待主要央行貨幣政策風(fēng)向明晰，以迎接新的游戲規(guī)則。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的落地窗口正在逐步后移。芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具最新顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期降至50%以下。而歐央行“不急轉(zhuǎn)彎”的政策特征或使其6月首次降息，隨后順利開(kāi)啟降息周期。