基金新進(jìn)重倉股扎堆高景氣度行業(yè)

　　◎記者 趙明超

　　在今年二季度的震蕩行情中，基金經(jīng)理新買了哪些標(biāo)的，備受投資者關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，在弱勢行情中基金經(jīng)理建倉并且買成重倉標(biāo)的，表明其對(duì)這些標(biāo)的分外看好。

　　數(shù)據(jù)顯示，在基金新進(jìn)前50大重倉股中，有8只股票被10只以上基金抱團(tuán)持有。其中，甘肅能化和華虹公司均被22只基金持有，先惠技術(shù)和達(dá)夢數(shù)據(jù)均被16只基金持有，淮河能源和振華股份均被12只基金持有。中國核建和塔牌集團(tuán)分別被11只基金和10只基金持有。

　　從基金持股占流通股比例看，在基金新進(jìn)前50大重倉股中，基金持倉占流通股比例超過5%的股票有5只，其中基金持有燦芯股份占流通股比例高達(dá)6.99%，基金持有甬金股份股份占流通股比例為6.47%?；鸪钟袚P(yáng)州金泉、先惠技術(shù)、達(dá)夢數(shù)據(jù)等公司的股份，占流通股比例均超過5%。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至二季度末，基金持股占流通市值比例較高、被多只基金共同持有、今年二季度滯漲并且進(jìn)入三季度以來仍滯漲的個(gè)股有頎中科技、常青股份、亞翔集成、晶品特裝、達(dá)夢數(shù)據(jù)、先惠技術(shù)、揚(yáng)州金泉、燦芯股份。

　　從這些基金新進(jìn)重倉股行業(yè)分布情況看，主要聚焦在景氣度較高的信息、原材料板塊，以及低估值板塊。

　　天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，在基金新進(jìn)的前50大重倉股中，電子信息技術(shù)相關(guān)股票有10只，包括光器件領(lǐng)域的鴻遠(yuǎn)電子、華虹公司、頎中科技；通信領(lǐng)域的輝煌科技、邦彥技術(shù)；以及軟件及服務(wù)領(lǐng)域的財(cái)富趨勢、易點(diǎn)天下、燦芯股份等；原材料行業(yè)股票有9只，主要包括鋼鐵領(lǐng)域的方大特鋼、甬金股份，化工領(lǐng)域的湖北宜化、振華股份，有色領(lǐng)域的順博合金、章源鎢業(yè)等。此外，投資品行業(yè)有8只。

　　值得注意的是，二季度上市的2只新股，被不少基金重倉買入。

　　今年6月12日上市的達(dá)夢數(shù)據(jù)，截至二季度末，共有16只基金重倉持有該公司79.33萬股，占流通股比例為5.55%，持倉市值為1.79億元。資料顯示，達(dá)夢數(shù)據(jù)是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)商，向大中型公司、企事業(yè)單位、黨政機(jī)關(guān)提供數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)國產(chǎn)化零的突破，打破了國外數(shù)據(jù)庫廠商的技術(shù)壟斷。

　　今年4月11日上市的燦芯股份，截至二季度末，被8只基金重倉持有167.47萬股，持倉市值為8959萬元。該公司是一家提供一站式芯片定制服務(wù)的集成電路設(shè)計(jì)服務(wù)公司，主要提供芯片定制服務(wù)，與中芯國際等行業(yè)龍頭建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　“固收+”基金加倉紅利股 挖掘成長機(jī)會(huì)

　　◎記者 陳玥

　　在上半年依靠固收資產(chǎn)獲取平穩(wěn)回報(bào)的公募“固收+”產(chǎn)品，下半年正試圖通過權(quán)益資產(chǎn)來擴(kuò)大收益。

　　隨著公募基金二季報(bào)披露完畢，管理“固收+”基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理的下半年布局策略也初露端倪。值得注意的是，雖然整體加倉紅利資產(chǎn)，基金經(jīng)理對(duì)成長風(fēng)格的資產(chǎn)興趣更濃，正積極挖掘其中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來全市場“固收+”產(chǎn)品平均回報(bào)為1.49%，在震蕩市中體現(xiàn)出資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性。

　　“固收+”基金產(chǎn)品的回報(bào)主要來自固收類資產(chǎn)的出色表現(xiàn)。同源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來中長期純債基金和短期純債基金的平均回報(bào)分別為2.35%和1.75%，而混合型二級(jí)債基平均回報(bào)僅為1.35%，這表明權(quán)益資產(chǎn)的震蕩在一定程度上拖累了“固收+”基金產(chǎn)品的表現(xiàn)。

　　二季度公募“固收+”產(chǎn)品普遍減倉了權(quán)益資產(chǎn)。開源證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公募“固收+”中股票資產(chǎn)倉位從一季度末的占比17.17%降至二季度末的16.56%。

　　資產(chǎn)配置上，中金研報(bào)顯示，在基本面邏輯的防御支撐下，公募“固收+”產(chǎn)品增配了紅利板塊，包括對(duì)電力公用、能源、資源等行業(yè)敞口進(jìn)一步增加；在量價(jià)防御支撐下，降低對(duì)消費(fèi)板塊的暴露，進(jìn)一步加倉了通信、保險(xiǎn)等熱門板塊。開源證券研報(bào)顯示，“固收+”重倉股主要分布在有色金屬、電子、銀行等行業(yè)。從重倉規(guī)模上看，有色金屬、電子、銀行重倉規(guī)模分別季度環(huán)比減少4.63%、增加18.42%和增加3.22%。

　　從二季報(bào)基金經(jīng)理的觀點(diǎn)中也可一窺端倪。上半年回報(bào)超過10%的工銀聚豐基金經(jīng)理盛震山在二季報(bào)中寫道，二季度權(quán)益方面基本維持了對(duì)公用事業(yè)和上游資源的重點(diǎn)配置，并結(jié)合對(duì)宏觀環(huán)境、特定行業(yè)和具體公司的判斷，進(jìn)行了有針對(duì)性的調(diào)整。其中，上游資源行業(yè)主要增加了貴金屬資源股的比例，公用事業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)則進(jìn)行了個(gè)股層面的調(diào)整。

　　天弘永利基金經(jīng)理姜曉麗表示，二季度保持了股票較高的倉位，配置結(jié)構(gòu)逐步向內(nèi)需轉(zhuǎn)向包括流通、軍工、消費(fèi)、醫(yī)藥等運(yùn)營類資產(chǎn)，整體組合更加均衡。她也坦言，6月市場的回撤超出預(yù)期，后續(xù)將通過進(jìn)一步的研究來解答這個(gè)問題。

　　債市投資來到十字路口 債基久期現(xiàn)分歧

　　◎聶林浩

　　公募基金二季報(bào)披露完畢，債券型基金的最新持倉隨之顯現(xiàn)。整體來看，純債型基金平均組合久期在二季度仍在提升，但機(jī)構(gòu)對(duì)長期債券的選擇出現(xiàn)分歧。部分基金經(jīng)理在二季度大量增持30年期國債，組合久期提高顯著；有些則對(duì)長期債券進(jìn)行獲利了結(jié)，置換為中短期品種。

　　二季度，在債券市場收益率持續(xù)下行的背景下，純債型基金的平均組合久期出現(xiàn)不少提升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，2000余只純債型基金久期的平均值為2.64年，相較一季度末的2.22年提升了0.42年。分類型來看，中長期純債型基金平均久期為2.92年，二季度提高0.48年；短期純債型基金平均久期為1.07年，微增0.04年。

　　市場分析人士稱，在票息收益策略看好度有所降低的市場環(huán)境下，中長久期債券的交易活躍度上升，二季度不少債券型基金期望通過拉長久期的策略獲得更高的資本利得，以提升組合收益。

　　二季度末，在不少純債型基金的前五大重倉債券中出現(xiàn)了超長期國債的身影，導(dǎo)致基金組合久期明顯提升。例如，鵬華豐祿債券在今年一季度末的久期為0.46年。該基金二季度買入了大量的30年期國債活躍券。截至二季度末，“24特別國債01”和“23附息國債23”已位列其重倉債券前兩名，持倉市值分別為9.3億元和5.6億元，占基金資產(chǎn)凈值比例分別為12.42%和7.52%，組合久期達(dá)16.6年。

　　萬家鑫安純債、中加豐享純債債券、國泰睿元一年定期開放債券等多只基金在二季度末均增加了30年期國債活躍券的持倉，基金組合久期相應(yīng)提高明顯。博時(shí)裕乾純債債券的重倉債券中還出現(xiàn)了50年期國債，到期年限剩余49.9年，該基金組合久期由一季度末的3.83年提升至15.57年。

　　然而，隨著收益率來到歷史低位，投資者對(duì)長期債券的態(tài)度開始出現(xiàn)分歧。出于對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)等因素的考慮，拉長久期的策略逐漸被部分基金經(jīng)理拋棄，二季度減持長期或超長期債券的基金也不在少數(shù)。

　　例如，以信用債配置為主的博時(shí)裕創(chuàng)純債，其一季度末曾持有6.4億元市值剩余年限為24年的超長期國債，在基金資產(chǎn)凈值中占比為6.3%，截至二季度末，該券已從基金前五大重倉債券中消失，組合久期由一季度末8.44年降至0.65年。建信純債債券在一季度末曾重倉了3只剩余年限接近10年的政策性金融債，截至二季度末，該基金前五大重倉債券均為中短久期的商業(yè)銀行金融債券，組合久期也從5.2年降至1.1年。

　　對(duì)此，建信純債債券基金經(jīng)理彭紫云、黎穎芳稱，在央行警示中長端利率風(fēng)險(xiǎn)后，將中長期債券進(jìn)行了獲利了結(jié)，并置換為5年以內(nèi)的品種，組合久期較一季度末有所下降。

　　“受制于長期限債券利率風(fēng)險(xiǎn)的問題，長期債券收益率或難以向下突破，因此二季度基金組合保持著適中的倉位和久期?！辈r(shí)裕創(chuàng)純債基金經(jīng)理李漢楠表示。

　　對(duì)于后續(xù)債券市場機(jī)會(huì)，在中歐短債債券基金經(jīng)理王慧杰看來，基本面依然會(huì)對(duì)債券市場形成支撐，貨幣政策預(yù)計(jì)維持穩(wěn)健寬松的基調(diào)不變?！把胄袑?duì)于長端利率的持續(xù)關(guān)注，以及貨幣政策可能出現(xiàn)新的操作模式，都可能給債券市場帶來波動(dòng)，后續(xù)建議保持組合的靈活性，重視中短端的配置價(jià)值以及中長久期資產(chǎn)的交易價(jià)值?！彼f。

　　廣發(fā)純債債券基金經(jīng)理宋倩倩認(rèn)為，三季度債市波動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)有所加大。具體操作上，將以守為攻，關(guān)注波動(dòng)中的收益機(jī)會(huì)，基金持倉上將進(jìn)一步提高流動(dòng)性，防范好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，控制好組合波動(dòng)與回撤。