一只上市債基的瘋狂走勢引人注意。昨日,由于溢價率較高開市后該基金停牌1小時,復(fù)牌后再度封住漲停板;而這只基金在近四個交易日已累計上漲了47%。
多位業(yè)內(nèi)人士表示,對于流動性不足的上市小微債基,可通過提示投資風(fēng)險、摘牌等方式提示投資者,同時更應(yīng)該考慮通過完善LOF產(chǎn)品的做市機制、套利機制等抑制投機行為。
小微債基
4個交易日大漲47%
華南一家大型公募發(fā)布公告稱,旗下一只上市債基在二級市場的交易價格出現(xiàn)大幅溢價,交易價格明顯偏離前一估值日的基金份額凈值。10月26日開市起至當(dāng)日10:30停牌,10:30起復(fù)牌,恢復(fù)正常交易。
上述公司在公告中提醒,該基金的交易價格,除了有份額凈值變化的風(fēng)險外,還會受到市場的系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他風(fēng)險影響,投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額,可能遭受重大損失。
雖然提示了交易風(fēng)險,并實施了停牌1小時的舉措,但截至10月26日收盤,該基金再度漲停,收盤價為1.58元,參考上周五1.03元的基金凈值,溢價率將超過50%。
而昨天的漲停已經(jīng)是該基金連續(xù)第四個交易日收獲漲停板,同期場內(nèi)價格猛漲46.57%,比二級市場股票的走勢還要凌厲。
資料顯示,該基金以定期開放的方式運作,當(dāng)前封閉期為自2020年5月13日至2021年5月13日。期間,持有人不得申購、贖回基金,但可通過深交所轉(zhuǎn)讓A類份額。
今年半年報數(shù)據(jù)顯示,該基金規(guī)模為6631萬元,其中上市交易份額為2000萬元出頭。該基金近四個交易日的日均成交額為42.06萬元,日均換手率18.65%。
“此前小規(guī)模的混合型基金,一度遭遇場內(nèi)資金的炒作,但中長期純債基金被如此炒作,還比較少見。因為純債基金本來凈值波動較小,很難出現(xiàn)單日漲停的現(xiàn)象?!贬槍ι鲜霈F(xiàn)象,北京一位中型公募LOF基金經(jīng)理表示,現(xiàn)在二級市場交易價格遠遠超過基金真實凈值,未來價格回歸凈值可能還會造成較大損失。
實際上,此番上漲并非該只基金的首輪炒作。今年7月9日~7月29日,該基金在15個交易日暴漲88.24%,一只凈值1.04元的純債基金,場內(nèi)價格一度摸高到1.976元,溢價率接近90%;而隨后在7月末和8月上旬,其場內(nèi)價格暴跌近40%,追高買入的投資者損失慘重。
小規(guī)模上市基金易被炒作
基金公司多策略抑制投機
由于部分基金規(guī)模偏小,上市份額較少,市場流動性不足,LOF基金的場內(nèi)價格很容易被少量資金操縱,在二級市場中走出“過山車”行情。這一現(xiàn)象也得到了不少基金公司和投資者的關(guān)注。
此前,同樣遭遇場內(nèi)資金炒作,場內(nèi)價格大跌大漲的多只基金已經(jīng)通過摘牌或清盤退出二級市場。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年半年報,51只上市債基中有17只的總規(guī)模低于2億,15只基金的上市交易份額不足5000萬。
北京上述中型公募LOF基金經(jīng)理稱,“基金二級市場炒作應(yīng)是少數(shù)持有人的行為,對市場和產(chǎn)品存量持有人的影響不大?!?/span>
在這位基金經(jīng)理看來,對于出現(xiàn)一定溢價的產(chǎn)品,通過公告提示高溢價風(fēng)險就可以了;而對于部分大幅波動、且規(guī)模較小的產(chǎn)品,可能會吸引其他投資者投機買入,并可能造成利益損害的,可以通過摘牌或清盤等方式處置?!斑@樣可以避免誤導(dǎo)投資者,也有利于清理小基金,優(yōu)化基金公司的資源投入?!?/span>
有業(yè)內(nèi)人士表示,針對LOF產(chǎn)品的大幅波動,除了提示風(fēng)險、摘牌等方式外,更重要的還是要建立LOF產(chǎn)品的市場化交易制度,有效抑制部分投資者的投機炒作。
滬上一位券商機構(gòu)基金研究員表示,設(shè)置基金份額上市,本來的目的是為部分有流動性需求的客戶提供退出渠道,直接摘牌退市可能需要變更基金合同,也對部分存量投資者不利。因此,可以通過完善LOF產(chǎn)品的套利機制、做市機制等,增加產(chǎn)品的套利策略和流動性,增加專業(yè)機構(gòu)投資者參與程度等,這些市場化舉措更有利于控制場內(nèi)價格單邊炒作的行為。