2024年一季度，公募FOF在反彈中抓住了科技股的機(jī)會(huì)，業(yè)績顯著回暖之余，發(fā)行情況也有所好轉(zhuǎn)。

隨著基金年報(bào)披露完畢，F(xiàn)OF基金經(jīng)理對全年行情的展望、策略以及重倉的基金名單也得以完整呈現(xiàn)。從行業(yè)配置來看，紅利和科技創(chuàng)新已經(jīng)成為公募FOF集中加倉的方向；從重倉基金類型來看，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品進(jìn)一步成為FOF基金經(jīng)理資產(chǎn)配置的“利器”。

發(fā)行業(yè)績隨市場回暖

截至2024年一季度收官，基金“專業(yè)買手”公募FOF的平均回報(bào)為-0.82%，個(gè)人養(yǎng)老金基金的平均回報(bào)為-0.57%，距離轉(zhuǎn)正一步之遙。

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從今年初到2月5日，在市場持續(xù)的調(diào)整中，公募FOF類產(chǎn)品的最大平均回撤近7%，為-6.91%，個(gè)人養(yǎng)老金基金的平均回撤也超過6%。

而在2月6日以來的反彈行情中，公募FOF較好地把握時(shí)機(jī)，部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了業(yè)績“逆襲”，一些產(chǎn)品已經(jīng)收獲了較好的回報(bào)。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice，2024.1.1-2024.3.31

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，前海開源裕澤FOF今年以來的回報(bào)達(dá)4.34%，在公募FOF類產(chǎn)品中排名第一，另有5只產(chǎn)品期間回報(bào)超過3%，分別是國泰民安養(yǎng)老2040三年持有混合FOF、國泰穩(wěn)健收益一年持有混合FOF、鵬華易誠積極3個(gè)月持有期混合FOF、華夏聚源優(yōu)選三個(gè)月持有混合FOF以及天弘永豐穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合FOF。其中國泰民安養(yǎng)老2040三年持有混合FOF和天弘永豐穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合FOF均有個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額。

正因?yàn)榇耍糉OF的發(fā)行也有所回暖。同源數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，公募FOF類產(chǎn)品今年以來月度發(fā)行數(shù)量分別是3只、4只和8只，發(fā)行份額分別是4.19億份、5.53億份和25.06億份，其中3月發(fā)行的華夏聚安優(yōu)選三個(gè)月持有混合FOF單只發(fā)行份額就達(dá)15.78億份。

重倉科技成反彈“勝負(fù)手”

以資產(chǎn)配置見長的公募FOF怎樣在一季度波動(dòng)的行情中實(shí)現(xiàn)逆襲？從新近公布的年報(bào)中可以一窺究竟。

據(jù)基煜研究統(tǒng)計(jì)，2023年底公募FOF加倉的基金品種中，從行業(yè)配置來看，紅利和科技創(chuàng)新已經(jīng)成為公募FOF集中加倉的方向；從重倉基金類型來看，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品則進(jìn)一步成為FOF基金經(jīng)理資產(chǎn)配置的“利器”。

數(shù)據(jù)來源：基煜研究數(shù)據(jù)，2023.6.30-2023.12.31

總體來看，業(yè)績長期穩(wěn)健的價(jià)值類主動(dòng)基金和風(fēng)格鮮明的行業(yè)主題被動(dòng)基金越來越受到FOF基金經(jīng)理的重視。而多只科技基金排名FOF加倉名單前列，或是公募FOF業(yè)績在今年一季度能夠“力挽狂瀾”的關(guān)鍵所在。

二季度配置重視三主線

新近公布的基金年報(bào)也透露了FOF基金經(jīng)理對今年接下來行情的判斷和配置策略。

建信基金數(shù)量投資部FOF投資負(fù)責(zé)人姜華在基金年報(bào)中表示，權(quán)益方面，他認(rèn)為今年市場仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，整體性機(jī)會(huì)要看是否能出現(xiàn)多方積極因素的共振。此外，科技板塊受益于新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導(dǎo)向，預(yù)計(jì)仍是景氣度較高的方向；紅利策略還是防御首選，有相對優(yōu)勢?？傮w上權(quán)益策略傾向于“成長+紅利”的啞鈴型配置，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升時(shí)往成長偏一些，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)用紅利來防御。

固收方面，預(yù)計(jì)全年債市收益率中樞將進(jìn)一步下移，波動(dòng)或主要來自于政策預(yù)期及資金利率擾動(dòng)，信用利差或?qū)⒗^續(xù)維持低位，全年來看對債市偏樂觀。

今年以來業(yè)績較好的天弘永豐穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合基金經(jīng)理王帆在年報(bào)中表示，展望2024年，股市的賠率很高，而債券反之，因此權(quán)益資產(chǎn)的持倉會(huì)相對積極。

王帆也坦言，如果市場短期超預(yù)期下跌，可能會(huì)階段性表現(xiàn)較差。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)說，該產(chǎn)品也是基金經(jīng)理自己持有的產(chǎn)品，保證與持有人利益一致。

“‘穩(wěn)中求進(jìn)’仍是我們未來投資操作的主旋律，組合層面，我們?nèi)詫⒈３侄嘣?、分散化的配置，為短期波?dòng)做好防御準(zhǔn)備。”華安穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起式FOF基金經(jīng)理?xiàng)钪具h(yuǎn)也表示，在目前的估值水平下，國內(nèi)權(quán)益市場仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，順周期底部修復(fù)及優(yōu)質(zhì)成長均有較好的性價(jià)比；國內(nèi)債券收益率曲線仍較為平緩，中短久期基金性價(jià)比較高，需對資金面情況進(jìn)行跟蹤，組合將隨收益率上行久期相機(jī)抉擇。