上證報中國證券網(wǎng)訊(記者 王彭)今年以來,A股白酒板塊表現(xiàn)低迷。針對當前市場行情,鵬華中證酒ETF基金經(jīng)理張羽翔表示,看好優(yōu)質(zhì)酒企隨經(jīng)濟企穩(wěn)逐步向好發(fā)展,建議投資者把握情緒波動下板塊低估的配置價值。
面對板塊的持續(xù)調(diào)整,張羽翔表示,年內(nèi)市場預期的情緒反復,成為了市場走勢及股價波動的放大器,從而引起了板塊調(diào)整。但隨著“降息”及相關刺激經(jīng)濟、促進消費的政策出臺,情緒得以釋放,股價得以修復,該情緒的擾動有待進一步經(jīng)濟政策的落地及相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回暖。因此,張羽翔對未來經(jīng)濟的逐漸企穩(wěn)持有樂觀態(tài)度。
伴隨著板塊的持續(xù)調(diào)整,張羽翔認為未來白酒行業(yè)處于以上市公司為代表的優(yōu)質(zhì)酒企擠壓非上市酒企的擠壓式發(fā)展的模式。行業(yè)內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量在減少,但收入和利潤在行業(yè)內(nèi)占比仍在提升,行業(yè)整體產(chǎn)能下降與優(yōu)質(zhì)酒企通過技改擴大基酒產(chǎn)量并不矛盾。因此,未來上市公司的發(fā)展態(tài)勢優(yōu)于整體行業(yè),中長期走勢取決于未來經(jīng)濟恢復的方向和斜率。
在當前市場情況下,張羽翔表示酒行業(yè)具有板塊低估配置價值,在細分領域上更看好啤酒板塊。從成本與需求關系來看,2023年包材價格走弱、進口大麥價格小幅回落,原材料價格上漲對于啤酒企業(yè)的經(jīng)營壓力得到緩解,成本端壓力有望迎來改善,受影響的需求端則得到恢復,啤酒板塊發(fā)展迎來關鍵窗口期。
展望未來,張羽翔認為,白酒板塊的投資風險并非是短期的庫存天數(shù)升高或動銷恢復相對緩慢,而在于經(jīng)濟磨底期變長,市場不確定性情緒持續(xù)發(fā)酵,投資者信心不足從而減少支出、消費,轉(zhuǎn)向防御性儲蓄,進而影響消費板塊的整體投資邏輯。目前,國家已通過降低利率、出臺經(jīng)濟政策、發(fā)放消費補貼等方式鼓勵、促進消費,相信在國家的戰(zhàn)略支撐以及發(fā)展經(jīng)濟的信心下,社會生活水平的信心提升后,下半年經(jīng)濟有望觸底回升。