東亞前海證券指出，端午白酒整體動(dòng)銷平淡，但不改下半年復(fù)蘇趨勢(shì)。端午小旺季，部分經(jīng)銷商出貨不及去年，行業(yè)整體動(dòng)銷較為平淡，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)趨勢(shì)逐步向好。當(dāng)前具體來(lái)說(shuō)，高端白酒及200元以下基礎(chǔ)白酒需求較為穩(wěn)定；300-900元次高端白酒競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)銷商、渠道端、消費(fèi)端的庫(kù)存將逐步消化，隨各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策落地，下半年白酒行業(yè)有望得到進(jìn)一步復(fù)蘇。投資建議：1）高端酒企方面，業(yè)績(jī)確定性及估值性價(jià)比高。建議持續(xù)關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖。2）全國(guó)性次高端酒企方面，隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、商務(wù)需求增加，下半年業(yè)績(jī)反彈性高。相關(guān)標(biāo)的有舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊及山西汾酒。3）區(qū)域酒企方面，宴席場(chǎng)景恢復(fù)保障業(yè)績(jī)。相關(guān)標(biāo)的有徽酒及蘇酒龍頭，包括迎駕貢酒、古井貢酒、今世緣、洋河股份等。