證券時報網訊，銀河證券指出，根據11月煤炭生產數據，供給端，原煤產地端偏寬松釋放，進口端同比回落，原煤釋放保持平穩(wěn)偏松趨勢；庫存端，12月港口煤炭庫存略有回落，電廠庫存高位持續(xù)累庫，庫存結構呈現(xiàn)不均衡狀態(tài)，整體偏高；需求端，發(fā)電量數據除水電核電外整體走弱，11月火電發(fā)電量增速持續(xù)放緩，水電降幅收窄，核電持續(xù)增長，風電、太陽能發(fā)電仍增長但增速大幅下滑，鋼鐵需求環(huán)比走弱，建材需求持續(xù)低迷，隨著地產鏈筑底回升，建材需求有望迎來拐點，電煤日耗在11月基礎上近期均強勁回升，顯示需求端仍有一定支撐。投資標的方面，當前煤炭板塊基本面處于供需較弱的狀態(tài)，一攬子經濟刺激措施、疫情防控政策優(yōu)化調整、地產支持政策、十四五擴內需戰(zhàn)略規(guī)劃等仍有望提升上游需求，個股推薦中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、山西焦煤。