年初以來，受疫苗接種加速、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇等因素影響，市場(chǎng)預(yù)期“畫風(fēng)”突轉(zhuǎn)，通脹回升預(yù)期下市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)收緊流動(dòng)性的時(shí)點(diǎn)將會(huì)提前，受此影響，美債收益率快速上行，帶動(dòng)美股、美元指數(shù)以及全球金融市場(chǎng)隨之調(diào)整。

　　就在市場(chǎng)的目光聚焦股市調(diào)整時(shí)，外匯市場(chǎng)的風(fēng)云變幻雖不及股市波動(dòng)來得猛烈，但趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向亦很值得關(guān)注。近期，美元指數(shù)“跌不動(dòng)”了，轉(zhuǎn)而反彈回升，受此影響，人民幣兌美元匯率也不及年初那般強(qiáng)勢(shì)。不少分析指出，2021年美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭會(huì)相較歐洲等地區(qū)更加強(qiáng)勁，美元有望階段性走強(qiáng)，而今年的人民幣匯率不一定比去年強(qiáng)勢(shì)，將更多呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。

　　美元或階段性走強(qiáng)

　　北京時(shí)間本周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布3月份的利率決議，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也召開新聞發(fā)布會(huì)發(fā)表講話。

　　市場(chǎng)對(duì)于通脹和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期的轉(zhuǎn)變，不僅推動(dòng)美債收益率快速上行、美股調(diào)整，也推動(dòng)美元指數(shù)的反彈回升。

　　年初以來，美元指數(shù)從89左右逐步反彈至當(dāng)前的92附近，今年以來漲幅超2%。3月17日當(dāng)天，美元指數(shù)高漲900點(diǎn)左右逼近92關(guān)口。

　　中國銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，影響美元走勢(shì)的主要因素包括美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況、貨幣政策走勢(shì)、市場(chǎng)情緒以及歐元區(qū)和日本等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)。2020年，美國經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)采取極度寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，大選亂局下社會(huì)撕裂嚴(yán)重，市場(chǎng)情緒悲觀，美元指數(shù)持續(xù)下行。不過，2021年隨著拜登政府上臺(tái)，上述因素逐漸發(fā)生變化，已經(jīng)處于或即將面臨拐點(diǎn)。美國疫苗接種速度加快，1.9萬億美元財(cái)政救助計(jì)劃出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭好于歐元區(qū)和日本，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，通脹和貨幣政策正?；A(yù)期升溫，國債收益率曲線趨陡，外資流入增加，美元指數(shù)企穩(wěn)并逐漸從低位反彈。與去年“先升后貶”趨勢(shì)相比，今年美元指數(shù)波動(dòng)走強(qiáng)概率更大。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生也表示，美元指數(shù)在中長期更可能接近2016年~2017年水平。而2021年美國經(jīng)濟(jì)相較全球(尤其相對(duì)步履蹣跚的歐洲)更加強(qiáng)勢(shì)，美元還可能出現(xiàn)階段性走強(qiáng)。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，一旦疫情得到控制后，美元指數(shù)強(qiáng)弱取決于主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度。現(xiàn)在可以看到美元已經(jīng)跌不動(dòng)了，甚至最近一段時(shí)間越來越多外資投行預(yù)測(cè)美元可能會(huì)反彈，因?yàn)榇蠹翌A(yù)期美國經(jīng)濟(jì)會(huì)有較為強(qiáng)勁的反彈。

　　今年人民幣匯率怎么走

　　在美元指數(shù)反彈回升的同時(shí)，人民幣兌美元匯率在春節(jié)前最高觸及6.43左右后，便開始逐漸回調(diào)。截至3月17日16∶30日間收盤，在岸人民幣兌美元匯率收?qǐng)?bào)6.5030，較上一交易日跌35個(gè)基點(diǎn)，近20個(gè)交易日貶值幅度近1%左右。

　　管濤表示，今年前兩個(gè)月人民幣兌美元匯率的最大升值幅度是小于去年同期的，從多邊匯率看，去年人民幣的升值幅度也比今年前兩個(gè)月多。在匯率更多由市場(chǎng)決定的情況下，影響匯率升貶值的因素是同時(shí)存在的，不同的時(shí)候不同的因素起主導(dǎo)作用，今年需要關(guān)注疫情防控、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、出口前景、美元走勢(shì)、中美利差、金融風(fēng)險(xiǎn)和大國關(guān)系等因素對(duì)人民幣匯率的影響，今年人民幣匯率不一定比去年強(qiáng)勢(shì)。

　　“隨著美元走強(qiáng)，人民幣將更多呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。”王有鑫稱，一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)，跨境資本保持流入將給予人民幣穩(wěn)定支撐。另一方面，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)。特別是下半年隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；A(yù)期將進(jìn)一步升溫，恐將對(duì)跨境資本流動(dòng)和人民幣走勢(shì)帶來一定影響，人民幣將更多呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。