北京時(shí)間1月17日，沃倫·巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司（下稱伯克希爾）宣布，已從哈斯拉姆（Haslam）家族手中收購了美國最大旅行服務(wù)中心運(yùn)營商Pilot旅游中心（Pilot Travel Centers，下稱Pilot）剩余的20%股權(quán)，后者由此成為伯克希爾全資子公司。這筆交易的財(cái)務(wù)條款未予披露。

伯克希爾收購Pilot

此次收購前，伯克希爾已經(jīng)以約110億美元的投資擁有Pilot 80%股份。然而，2023年10月間，出售股權(quán)的哈斯拉姆家族曾提出指控，聲稱伯克希爾的管理層通過修改會計(jì)規(guī)則，試圖降低剩余20%股份的估值。這一爭議后來得以和解，雙方避免了原本計(jì)劃在今年1月8日舉行、預(yù)計(jì)持續(xù)兩天的庭審程序。

在更早以前的2017年10月，伯克希爾就持有這家公司38.6%的股權(quán)。5年之后，2023年2月25日發(fā)布的伯克希爾年報(bào)顯示，伯克希爾于2023年1月31日耗資82億美元收購了Pilot 41.4%股權(quán)（以此計(jì)算的企業(yè)估值為198億美元），由此伯克希爾獲得了對Pilot的控制權(quán)。

而本月最新交易的完成，意味著Pilot旅游中心正式納入伯克希爾旗下，成為其全資子公司，進(jìn)一步擴(kuò)展了其在旅游服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖。伯克希爾以其多元化的投資布局和精準(zhǔn)的市場洞察著稱，此舉可能會進(jìn)一步鞏固巴菲特在相關(guān)行業(yè)的影響力。

Pilot是一家什么樣的公司？

在2023年的投資者年會上，伯克希爾CEO沃倫·巴菲特一度回應(yīng)稱，伯克希爾買Pilot是一個(gè)分成三個(gè)階段的交易。第一個(gè)階段價(jià)格很好，第二個(gè)階段由于他們此前優(yōu)異的業(yè)績對賣家很有利。自從在2017年購買了Pilot的股份以來，這部分股份已進(jìn)行了“股權(quán)”會計(jì)處理。在2023年初，伯克希爾購買Pilot的額外權(quán)益，這使其所有權(quán)提高到80%，并導(dǎo)致伯克希爾在財(cái)務(wù)報(bào)表中充分整合Pilot的收益、資產(chǎn)和負(fù)債。

在巴菲特看來，Pilot的選址非常好。

根據(jù)伯克希爾年報(bào)中的描述，Pilot是北美最大的旅行服務(wù)中心運(yùn)營商（旗下主要品牌為Pilot或Flying J），在美國44個(gè)州和加拿大6個(gè)省擁有650多個(gè)旅游中心。Pilot在美國和加拿大還擁有150多個(gè)零售點(diǎn)，其在加拿大的業(yè)務(wù)主要通過與第三方旅行服務(wù)中心簽訂各種協(xié)議進(jìn)行柴油銷售。Pilot在2022年售出了超過130億加侖的燃料（主要是柴油和汽油）。Pilot目前擁有約25500名員工。

Pilot的旅行服務(wù)中心通常靠近州際公路，為消費(fèi)者和專業(yè)卡車司機(jī)提供石油產(chǎn)品、零售商品、快餐以及各種服務(wù)和便利設(shè)施。雖然Pilot的主要業(yè)務(wù)是經(jīng)營燃料和店內(nèi)旅行服務(wù)中心，但它也與現(xiàn)有（第三方）旅行中心簽訂經(jīng)銷協(xié)議，Pilot在這些地點(diǎn)有償采購和銷售柴油。此外，Pilot也在美國經(jīng)營大型批發(fā)燃料和燃料營銷平臺，并在油田領(lǐng)域經(jīng)營水運(yùn)和處置業(yè)務(wù)。

伯克希爾近期動作頻頻

除去對Pilot的收購?fù)?，伯克希爾近期對西方石油的加倉動作也十分明顯。

北京時(shí)間1月11日，美國證券交易委員會（SEC）最新披露文件顯示，伯克希爾于西方石油的持股比例已增至34%。2023年12月，伯克希爾繼續(xù)增持西方石油，在一系列交易中累計(jì)買入超1500萬股，總成本約為9億美元。

2023年12月，西方石油公司宣布以總價(jià)值120億美元收購美國頁巖油氣公司CrownRock。CrownRock是美國二疊紀(jì)盆地（Permian Basin）第三大非公開上市的石油生產(chǎn)商，其業(yè)務(wù)與西方石油此前收購的阿納達(dá)科石油公司互為補(bǔ)充。二疊紀(jì)盆地也是美國利潤最高的油氣田之一。

在2023年的伯克希爾股東會上，巴菲特表示：“我們非常喜歡西方石油公司在二疊紀(jì)盆地的資源、行業(yè)地位及技術(shù)水平，其擁有很多優(yōu)質(zhì)的油井，做了很多有益的事情，是一個(gè)完全不同的石油生意?！?/p>

目前市場普遍猜測，伯克希爾增持西方石油最終將達(dá)到控股甚至整體收購的目標(biāo)。部分機(jī)構(gòu)投資者預(yù)測，伯克希爾和西方石油之間最終可能演變成一場“慢步調(diào)收購”。