中信證券認(rèn)為，宏觀因素壓制市場(chǎng)情緒，調(diào)倉(cāng)擁擠放大市場(chǎng)波動(dòng)，估值低位增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，市場(chǎng)成交、私募倉(cāng)位、股債估值等左側(cè)信號(hào)已經(jīng)初步顯現(xiàn)；與此同時(shí)，歐美快速加息和經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾難散，國(guó)內(nèi)政策仍處于觀察期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較緩慢，右側(cè)時(shí)機(jī)仍需等待，最穩(wěn)妥的入場(chǎng)時(shí)機(jī)預(yù)計(jì)在10月份。

中信建投證券認(rèn)為，從市場(chǎng)歷史規(guī)律來(lái)看，國(guó)慶后一周季節(jié)效應(yīng)上一般走強(qiáng)，從2005至今各A股主要指數(shù)節(jié)后上漲勝率最高為創(chuàng)業(yè)板指91.7%，最低為上證50與中證1000，勝率為70.6%，平均勝率很高。綜合考慮本輪市場(chǎng)調(diào)整周期、幅度與當(dāng)前估值，和10月重要會(huì)議對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，我們認(rèn)為后續(xù)應(yīng)該積極把握布局機(jī)會(huì)為主。

海通證券稱，總結(jié)A股曾經(jīng)的二次探底，可以發(fā)現(xiàn)該歷程往往發(fā)生在熊市剛結(jié)束、牛市還在孕育的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此該階段的市場(chǎng)走勢(shì)也偏糾結(jié)。但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在A股指數(shù)二次探底的過(guò)程中，無(wú)論是從股指的點(diǎn)位、估值還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)角度看，前期形成的底部區(qū)域?qū)嶋H已較為扎實(shí)，二次探底并不會(huì)明顯突破前期低點(diǎn)。目前A股估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已接近4月底，基本面指標(biāo)比當(dāng)時(shí)好，底部區(qū)域有效，企穩(wěn)回升看保交樓等穩(wěn)增長(zhǎng)措施落地。

招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，八月中旬以來(lái)，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，兩大監(jiān)測(cè)指標(biāo)-超儲(chǔ)率與超額備付金率均滑至歷史低位，“市場(chǎng)-政策”利差快速收窄。與此同時(shí)，央行流動(dòng)性調(diào)控成效顯現(xiàn)，同業(yè)杠桿去化明顯。展望四季度，流動(dòng)性面臨較大缺口，出于維護(hù)流動(dòng)性合理充裕與引導(dǎo)中長(zhǎng)期貸款利率下行等考慮，央行或于四季度降準(zhǔn)，最早見(jiàn)于10月。

天風(fēng)證券宏觀團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，疫情之后，最終消費(fèi)的韌性遠(yuǎn)高于社零，如2022年上半年最終消費(fèi)對(duì)GDP的拉動(dòng)高于社零3個(gè)百分點(diǎn)。除最終消費(fèi)里的政府消費(fèi)和虛擬消費(fèi)受疫情影響小之外，今年服務(wù)消費(fèi)在疫情沖擊中呈現(xiàn)出更高的韌性?？紤]到居民資產(chǎn)負(fù)債表良好、就業(yè)環(huán)境改善、疫情影響減弱等，我們認(rèn)為未來(lái)消費(fèi)也還存在改善空間。

中金公司研報(bào)稱，如果中國(guó)后續(xù)繼續(xù)沿著短期政策穩(wěn)增長(zhǎng)、中長(zhǎng)期改革舉措提活力的方向，釋放內(nèi)需潛力，激發(fā)創(chuàng)新活力，整體經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增長(zhǎng)有望逐步回歸正常增長(zhǎng)軌道，A股市場(chǎng)也有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。當(dāng)前市場(chǎng)震蕩偏弱的特征可能仍將延續(xù)一段時(shí)間，但對(duì)中期前景不宜悲觀，整體先求穩(wěn)，再求進(jìn)，注意保持靈活性、把握市場(chǎng)節(jié)奏、注重結(jié)構(gòu)。建議在配置上仍以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹鳌?/span>