隨著公募基金三季報(bào)披露完畢，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的最新投資動(dòng)向也浮出水面。他們?cè)谶^(guò)去幾個(gè)月的操作情況，可以給投資者應(yīng)對(duì)后市提供有益的參考。

大成基金首席投資官、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)搶眼的基金經(jīng)理徐彥明確表示，會(huì)盡快入市。他在季報(bào)中寫(xiě)道：“我必須在幾個(gè)交易日內(nèi)，樂(lè)意也好不樂(lè)意也罷，把相當(dāng)比例的現(xiàn)金換成股票?！?/p>

徐彥表示，投資的理想狀態(tài)是“耐心等待，并在最佳位置擊球”，但從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，更多的是“沒(méi)有合適來(lái)球，但必須每一次都去擊打”，這就是市場(chǎng)的兩個(gè)方面：理想與現(xiàn)實(shí)。在徐彥看來(lái)，在理想和現(xiàn)實(shí)之間永遠(yuǎn)有一條鴻溝，有時(shí)它很寬，“有一位偉大的邏輯學(xué)家認(rèn)為，世界的意義正在于理想與現(xiàn)實(shí)的分離”。

徐彥表示，雖然時(shí)代在不斷變化，但是價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)并沒(méi)有變：買(mǎi)入企業(yè)價(jià)值被低估的股票，賣(mài)出被高估的股票，投資的目標(biāo)始終是賺錢(qián)。在他看來(lái)，價(jià)值投資不僅僅是投資理念，更多的是一種理想。當(dāng)前市場(chǎng)疲軟的現(xiàn)實(shí)，正是踐行理想的時(shí)候。因?yàn)榭吹搅似髽I(yè)被低估的投資機(jī)會(huì)，所以徐彥敢于將現(xiàn)金換成股票。

在中泰星元價(jià)值優(yōu)選基金經(jīng)理姜誠(chéng)看來(lái)，決定一項(xiàng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期回報(bào)率，一是該資產(chǎn)長(zhǎng)期創(chuàng)造現(xiàn)金回報(bào)的能力，二是買(mǎi)入該資產(chǎn)時(shí)的價(jià)格。如果投資目標(biāo)是以盡可能低的價(jià)格買(mǎi)入盡可能好的資產(chǎn)，當(dāng)前是不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

在姜誠(chéng)看來(lái)，身處信息爆炸的時(shí)代，悲觀者看到的是挑戰(zhàn)，樂(lè)觀者看到的是機(jī)遇。每當(dāng)市場(chǎng)流傳“這次不一樣”時(shí)，都是難得的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，耐心是長(zhǎng)期投資的利器。

在震蕩調(diào)整的行情中，堅(jiān)持傳統(tǒng)價(jià)值的基金經(jīng)理也在把握成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。中庚基金丘棟榮表示，在市場(chǎng)整體回落之后，不少公司的價(jià)值變得肉眼可見(jiàn)，其估值表征了很高的隱含回報(bào)。從投資維度來(lái)看，當(dāng)前是投資機(jī)會(huì)分布廣泛的時(shí)期，部分具有遠(yuǎn)大發(fā)展前景的成長(zhǎng)股估值起點(diǎn)接近2018年底的水平，值得研究與前瞻布局。

丘棟榮表示，在市場(chǎng)底部要積極配置優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，關(guān)注企業(yè)基本面的持續(xù)改善、盈利能力的高增長(zhǎng)和高彈性，甚至可以去買(mǎi)一些“故事”和“夢(mèng)想”。

除了關(guān)注企業(yè)基本面，易方達(dá)基金張坤更關(guān)注企業(yè)家的投資品質(zhì)。他在季報(bào)中寫(xiě)道：“對(duì)于基本面投資者來(lái)說(shuō)，不僅要關(guān)注企業(yè)的賺錢(qián)能力，還要關(guān)注企業(yè)審慎投資的品質(zhì)，缺乏審慎態(tài)度的投資已成為損毀股東價(jià)值的最大殺手之一。如果公司擁有大量現(xiàn)金，管理層就容易產(chǎn)生巨大的投資沖動(dòng)。在企業(yè)擁有大量現(xiàn)金時(shí)，那些能夠抑制住內(nèi)心狂熱，堅(jiān)持執(zhí)行審慎投資原則的管理層少之又少?！?/p>

部分績(jī)優(yōu)投資人明確表示，看好當(dāng)下市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。景順長(zhǎng)城明星基金經(jīng)理鮑無(wú)可表示，部分股票已進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間，具有明顯的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)。