港股科技股集體沖高

今日早盤，港股大幅拉升?？萍脊杉w沖高。截至發(fā)稿，小鵬汽車-W漲11.71%，蔚來-SW漲10.09%，嗶哩嗶哩-W漲8.31%，快手-W漲7.03%，百度集團(tuán)漲6.36%，美團(tuán)-W漲5.44%，阿里巴巴-SW漲4.41%，騰訊控股漲3.69%。

機(jī)構(gòu)表示，政策表態(tài)逐步轉(zhuǎn)向積極，下半年逐步接近美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息終點(diǎn)，對(duì)于港股科技股的流動(dòng)性會(huì)產(chǎn)生利好?；久娣矫?，盡管短期內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形勢(shì)仍有波動(dòng)，但總體復(fù)蘇的大方向是確定的，特別是穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地后，預(yù)計(jì)港股盈利會(huì)逐步向好。

受行情提振，多只港股相關(guān)ETF漲幅居前，其中恒生科技ETF漲幅一度高達(dá)4.8%，目前漲近4%。

年內(nèi)南向資金已流入港股1245.32億港元

昨日，南向資金大幅凈買入97.97億港元。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，南向資金共流入港股1245.32億港元。與過去南向資金偏愛頭部互聯(lián)網(wǎng)及新能源汽車板塊不同，今年以來南向資金集中流入央企。中國移動(dòng)、中海油、中石油等獲南向資金大手筆加倉。

香港清算系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，南向資金增持金額前十的股票為中國移動(dòng)、匯豐控股、中海油、中石油、理想汽車-W、中國電信、小鵬汽車-W、騰訊控股、中芯國際、中石化，持倉市值分別增加了443億、275.62億、241.44億、144.24億、100億、94.08億、81.31億、78.63億、75.97億和55.14億港元。

天風(fēng)證券表示，近期內(nèi)地政策利好頻出，但港股市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，市場(chǎng)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)偏好整體處于低位，政策利好或尚未充分定價(jià)。7月重要會(huì)議的政策主線指引更加清晰，看好港股市場(chǎng)信心改善。

中金公司建議投資者繼續(xù)參與市場(chǎng)波動(dòng)帶來的機(jī)會(huì)或者采取啞鈴型配置策略。關(guān)注高分紅潛力的國企（分紅現(xiàn)金流）以及盈利較好的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)板塊（經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，如互聯(lián)網(wǎng)、軟硬件以及部分醫(yī)療保健板塊），以及因美聯(lián)儲(chǔ)未來政策轉(zhuǎn)向而從中受益的投資標(biāo)的。

與此同時(shí)，隨著2023年中期業(yè)績(jī)發(fā)布高峰期的到來，中金認(rèn)為成長(zhǎng)前景較為穩(wěn)健或基本面有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的板塊與個(gè)股也值得密切關(guān)注。

政策信號(hào)穩(wěn)市場(chǎng)

人民幣資產(chǎn)注入“強(qiáng)心針”

中共中央政治局2023年7月24日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。市場(chǎng)熱議其中諸如“要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備”“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”“制定實(shí)施一攬子化債方案”等重要政策信號(hào)。

關(guān)于人民幣匯率，會(huì)議重提，“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。業(yè)內(nèi)分析稱，政策高層重提這一表述，表明高層對(duì)匯率十分重視，并提出了明確的政策要求。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生說，本次會(huì)議重提“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，這是自去年人民幣匯率開啟貶值過程中首次提及。

鐘正生認(rèn)為，近期國家外匯局上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等舉措，釋放出維穩(wěn)匯率的政策意圖。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近尾聲，以及本次會(huì)議后市場(chǎng)對(duì)下半年中國經(jīng)濟(jì)和人民幣資產(chǎn)的“重估”，人民幣匯率有止跌企穩(wěn)、甚至回升的基礎(chǔ)。

國家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英日前在上半年外匯收支數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上表示，展望未來，境外投資者還會(huì)繼續(xù)增持、穩(wěn)步配置人民幣資產(chǎn)。

“人民幣資產(chǎn)分散化的投資價(jià)值和滿足投資者多元化配置的優(yōu)勢(shì)還在。之所以這么講，是因?yàn)橹袊呢泿耪邎?jiān)持以我為主，人民幣債券和發(fā)達(dá)國家、新興經(jīng)濟(jì)體的債券走勢(shì)都不同。同時(shí)，我國債券市場(chǎng)規(guī)模在全球仍舊處于第二位，流動(dòng)性很好，便利投資者進(jìn)行分散化的資源配置。”王春英說。

中國人民銀行上?？偛孔钚聰?shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.28萬億元。這也意味著，境外機(jī)構(gòu)6月增持銀行間市場(chǎng)債券約900億元。這也是今年境外機(jī)構(gòu)連續(xù)第二個(gè)月凈增持銀行間市場(chǎng)債券。

政策工具箱豐富

外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有基礎(chǔ)

回顧上半年，波動(dòng)加大、承壓明顯、彈性增強(qiáng)是人民幣匯率走勢(shì)的主要特征。

尤其是，二季度以來，中美利差維持高位、階段性購匯需求升高、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行弱于預(yù)期等因素影響下，人民幣匯率呈現(xiàn)階段性的貶值壓力。

對(duì)于后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)，植信投資研究院高級(jí)研究員常冉認(rèn)為，下半年，匯率政策將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，以預(yù)期管理為核心，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，必要的時(shí)候?qū)κ袌?chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率大起大落，具體措施可能從三方面入手。

一是適時(shí)引入?yún)R率管理工具。在應(yīng)對(duì)了多輪外部沖擊之后，央行和外管局積累了經(jīng)驗(yàn)，完善了調(diào)控工具和措施。在調(diào)節(jié)人民幣過度升貶值的問題上，匯率管理工具較為充裕，包括但不限于啟動(dòng)匯率中間價(jià)逆周期因子、調(diào)整金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率、調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、發(fā)行離岸央票、調(diào)節(jié)企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等。

二是系統(tǒng)性加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)。進(jìn)一步完善資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)預(yù)警和工具設(shè)計(jì)，推進(jìn)涉及多部門、多幣種的立體化跨境資本監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。

三是可能加快構(gòu)建完善離岸人民幣匯率管理的政策框架。隨著“去美元化”興起，人民幣跨境使用的規(guī)模可能會(huì)較快增長(zhǎng)，離岸市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的影響將進(jìn)一步增大，完善離岸匯率管理政策將有助于維護(hù)人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

“后續(xù)宏觀調(diào)控政策仍須合適、持續(xù)和加強(qiáng)，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的成果，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的基礎(chǔ)?！敝袊嗣胥y行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成日前對(duì)記者表示，近期人民幣匯率雖然有所貶值，但是沒有偏離基本面，中國人民銀行也綜合采取措施管理預(yù)期，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民的結(jié)售匯行為理性有序，市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，高質(zhì)量發(fā)展取得新突破，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回穩(wěn)，人民幣匯率仍然會(huì)在合理均衡水平上保持雙向波動(dòng)、動(dòng)態(tài)均衡。

王春英表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美元持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力減弱，外部環(huán)境將邊際改善。我國外匯市場(chǎng)的調(diào)節(jié)能力和適應(yīng)性顯著增強(qiáng)，可以有效緩釋外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。此外，經(jīng)濟(jì)基本面始終是中國外匯市場(chǎng)走勢(shì)的決定性因素。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，中國經(jīng)濟(jì)會(huì)延續(xù)回升向好的態(tài)勢(shì)，提升對(duì)外匯市場(chǎng)的支撐作用。