不過，美股主要指數(shù)表現(xiàn)基本穩(wěn)定，納斯達(dá)克指數(shù)假期上漲0.05%，道指、標(biāo)普500指數(shù)分別下跌0.68%、0.03%。恒生指數(shù)、富時中國A50期貨同樣波動較小。

展望A股市場，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財報和機(jī)構(gòu)持倉數(shù)據(jù)密集披露，市場關(guān)注焦點將重回基本面和盈利水平。配置上，建議投資者繼續(xù)偏向紅利策略，題材股表現(xiàn)或告一段落。

海外市場“再通脹”交易升溫

當(dāng)?shù)貢r間4月5日，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)增加30.3萬人，創(chuàng)下去年5月以來的最大增幅，大超市場預(yù)期的20萬人。市場對美聯(lián)儲首次降息時點的預(yù)期從今年7月推遲到今年9月。

不過，美股主要指數(shù)當(dāng)日卻頂住壓力集體收漲，大型科技股、貴金屬等多個板塊收漲。黃金價格同樣續(xù)創(chuàng)歷史新高，截至當(dāng)?shù)貢r間5日收盤，COMEX黃金期貨主力合約收漲1.76%，報2349.1美元/盎司，盤中再創(chuàng)歷史新高至2350美元/盎司?，F(xiàn)貨黃金價格上漲至2330美元/盎司附近。

東吳證券宏觀研究團(tuán)隊分析認(rèn)為，當(dāng)前的美國就業(yè)市場，供給側(cè)因素影響更大。并且美聯(lián)儲目前的“政策天平”可能更傾向于通脹，而就業(yè)的重要性有所減小。因此，勞動力市場強(qiáng)勁的表現(xiàn)可能不會像過去那樣重要。

華金證券表示，鑒于全球市場基本沒有發(fā)生風(fēng)險事件，A股大概率將延續(xù)震蕩走勢。一方面，清明節(jié)假期我國出行消費火爆，經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)仍相對穩(wěn)健；另一方面，市場對美聯(lián)儲降息延后的擔(dān)憂風(fēng)險有所增加，但我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)背景下人民幣匯率企穩(wěn)趨勢明顯，美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)對A股影響有限。

華西證券認(rèn)為，原油、黃金價格延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，美股能源板塊走強(qiáng)，海外市場通脹擔(dān)憂再度升溫。在“再通脹”預(yù)期交易下，可關(guān)注A股現(xiàn)金流充裕、分紅穩(wěn)定的資源藍(lán)籌股投資機(jī)會。

4月A股重回基本面邏輯

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，4月A股將進(jìn)入業(yè)績窗口期及政策落地期，市場對盈利端的預(yù)期將迎來重新計價。

國泰君安證券表示，從經(jīng)驗上看，4月是股市運行中最關(guān)注增長表現(xiàn)的月份，策略上更要重視增長邏輯和業(yè)績變化。據(jù)國泰君安證券的統(tǒng)計，A股存在明顯的“財報效應(yīng)”，即財報披露期（4月/7月/10月），業(yè)績增速對股價的影響要明顯高于其他月份，這其中又以4月為甚。從股票風(fēng)格的角度來看，多數(shù)年份大盤表現(xiàn)優(yōu)于小盤，大盤價值好于大盤成長。

中銀國際證券同樣認(rèn)為，盈利因子將是業(yè)績窗口期的主要配置方向。進(jìn)入4月后，一季度市場對于政策的預(yù)期將迎來兌現(xiàn)，財政及地產(chǎn)政策的邊際發(fā)力有望帶來總量層面內(nèi)需的修復(fù)。此外，需要重點關(guān)注設(shè)備更新、消費品以舊換新的政策細(xì)則落地進(jìn)展。

招商證券表示，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元內(nèi)在價值貶值背景下，A股以滬深300指數(shù)和中證A50指數(shù)為代表的凈資產(chǎn)收益率、自由現(xiàn)金流雙高的核心資產(chǎn)對外資而言具備較高投資價值。

配置上繼續(xù)偏向紅利策略

具體配置上，申萬宏源證券認(rèn)為，4月業(yè)績驗證期上市公司分紅比例提升有望密集催化，這將強(qiáng)化高股息投資思潮。在電力、煤炭等典型高股息資產(chǎn)價值重估后，高股息投資的范圍或進(jìn)一步擴(kuò)散，例如家電，食品飲料、服裝家紡等代表的消費類高股息資產(chǎn)的關(guān)注度正在提升。

長江證券表示，未來一段時間題材股行情將走弱，紅利資產(chǎn)表現(xiàn)有望回歸。該機(jī)構(gòu)建議投資者增強(qiáng)對部分白馬龍頭股的關(guān)注，根據(jù)分紅比例提升的邏輯布局。按照截至2024年3月28日已公布分紅預(yù)案且市值大于100億元的滬深上市公司為樣本，長江證券統(tǒng)計了各公司及其對應(yīng)的行業(yè)維度分紅提升情況，結(jié)果顯示燃?xì)?、養(yǎng)殖業(yè)、電池、生物制品和電力等行業(yè)值得關(guān)注。

中信證券建議投資者繼續(xù)堅持紅利策略，重點聚焦具有穩(wěn)定現(xiàn)金回報特征的品種，避免過大的經(jīng)營波動對股價的影響，并在此基礎(chǔ)上關(guān)注央地國企分紅率的提升及治理改善。在該機(jī)構(gòu)看來，自由現(xiàn)金回報率穩(wěn)定的水電板塊、保費穩(wěn)定增長的財險板塊、股息率預(yù)期依然可觀的銀行板塊，以及受益于以舊換新的家電板塊或表現(xiàn)較佳。