上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 汪友若）7月25日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在媒體電話會上發(fā)表了對下半年A股市場展望。孟磊表示，盈利復蘇、政策寬松及資金流入將為A股帶來上行空間，預計一季度為全年盈利低點，此后盈利增速有望緩步改善。基準情景下，孟磊預計今年A股滬深300指數(shù)EPS有望增長10%。

“短期內(nèi)，假設政策支持力度溫和，我們預計市場估值將于高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)趨弱及新發(fā)基金疲軟而在當前水平盤整。不過，隨著盈利的持續(xù)回暖，我們認為市場估值或溫和回升。充裕的宏觀流動性將部分流入A股市場，而北向資金也可能隨著潛在的市場表現(xiàn)回暖而回歸?！泵侠诒硎尽?/p>

在未來值得關注的熱點中，孟磊特別提及，額外的重磅政策刺激出臺或?qū)⒊蔀槭袌錾闲械拇呋瘎??！澳壳爸饕南滦酗L險來自于國內(nèi)消費復蘇和全球需求的走弱。城投債平臺鮮有公開債券違約的情況發(fā)生，我們認為這一趨勢不會改變?！?/p>

孟磊表示，不同的政策寬松力度和經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏將對下半年的行業(yè)配置產(chǎn)生顯著的影響。假設政策刺激力度溫和而不激進，瑞銀戰(zhàn)術上偏好受益于利潤率擴張和派息率提升的行業(yè)，但對受制于PPI下行及出口放緩的行業(yè)持謹慎看法。具體而言，孟磊建議超配食品飲料、家用電器、公用事業(yè)、計算機軟件和保險，并低配銀行、能源、材料、農(nóng)業(yè)和紡織。

投資主題性機會方面，孟磊表示下半年A股有四個方向可適當關注：首先是“中特估”背景下優(yōu)質(zhì)國企的重估機會；其次是流動性寬松下可選擇性地參與數(shù)字經(jīng)濟；再次是“國家安全”政策背景下的自主可控；最后是中小盤領域精選專精特新“小巨人”。